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【资讯】节后大举进场还是继续等待

发布时间:2020-10-17 02:26:33 阅读: 来源:臭味剂厂家

节后大举进场还是继续等待

截至12月30日,上证综指已经在2200点附近连续震荡了12个交易日。从大跌到企稳,市场观点逐渐分化,一方面认为,政策放松预期吹响了上涨号角;另一方面则认为,市场还有风险点未除,短期仍需等待。  芮崑:不能对政策放松期望太高  中国证券报:近期上证综指持续在2200点附近震荡,似乎有企稳迹象。你怎么看未来的行情走势?  芮崑:股指在经过较长时间的调整之后,短期内横盘整理也是情理之中。而且在存款准备金率政策出现松动之后,市场对于未来政策继续放松充满期待。但我还是比较谨慎,市场中投资的大逻辑并没有发生明显变化,政策基调依然中性,市场还有诸多不确定因素,短期内不排除黑天鹅事件的发生。  中国证券报:现在看来,政策未来继续松动的趋势明显,为什么你还不太看好短期市场?  芮崑:这里有两个问题。  一是政策变化趋势。下半年以来,经济增速逐步下滑,连续数月的汇丰PMI指数都回落至50以下,显示经济增长正遭遇挑战,持续紧缩的货币政策开始出现松动。通胀问题得到有效控制,2012年全年的通胀水平有望控制在4%以下。但政策的基调并不是2008年的“积极”,而是中性的“稳中求进”,这意味着存准率未来会继续下调,也可能再降一两次息,但流动性不会大规模放开,信贷保持额度稳定的可能性较大,并不会特别宽裕。所以,整体市场不能对政策放松的力度期望太高。  二是由于政策“中性”,所以市场突然启动大行情的可能性不大。2009年之所以能走出翻倍行情,关键在于2008年推出了力度超大的4万亿元救市计划,很显然,现在的政策环境并不允许。  中国证券报:你刚刚提到了黑天鹅事件,是指什么?这是不是也成为短期谨慎的原因?  芮崑:我主要担心外围经济。2012年从3月开始欧洲各国将面临新一轮债务到期问题,届时又得面临违约风险,市场迟迟不涨肯定有这方面的因素。从悲观的角度看,如果明年希腊或者其他国家重蹈雷曼兄弟覆辙,从而引发金融秩序大调整,对国内经济的打击将非常大。  中国证券报:你的2012年整体策略如何?什么时候会是比较好的介入时点?  芮崑:我对2012年的整体看法是震荡市,与2010年、2011年类似,多空因素交杂,缺乏支撑全年大行情的动力,所以我们内部的策略是精选个股、波段操作。这个操作的前提是及时获利了结,注意止损,短期内的机会还是要等欧债问题稍微确定。如果危机恶化,投资者还是小心为上。  中国证券报:你关注哪些行业?  芮崑:我按照两个思路找股票,一是关注民生和内需增长,明年投资和出口存在不确定性,但消费增长肯定比较确定。二是新兴产业 ,中国经济现在虽然要保增长,但关键在于调结构,新兴产业虽然处于“小荷才露尖尖角”阶段,但政策扶持的空间较大。  中国证券报:大消费和新兴产业虽然不错,但逃不开的就是估值问题,虽然有些今年调整较大,但估值依然不便宜,你怎么看?  芮崑:今年这么调整,我们也有教训,不能为成长性公司的不确定性支付太多代价。换句话说,就是买入成本一定要控制。我们内部现在的投资原则是,即使是大消费和新兴产业公司,估值也以20倍市盈率为宜。事实上,不少不是“002”、“300”开头的公司在新兴产业方面发展也很不错,比如传统行业里新技术的运用、节能环保领域等都有不错的标的。  赵袭:底部已经到来  中国证券报:最近市场算不上好,你怎么样?  赵袭:最近周期股操作还是比较顺手的,尤其是大家不看好的银行、地产等强周期板块,稍微做一些波段操作,效果非常明显。  中国证券报:这是不是底部到来的表现?  赵袭:现在是底部区域,这毋庸置疑。从大逻辑上看,目前国内外的经济困境都有所缓和,政策也逐渐松动,为行情启动奠定了基础。而值得关注的是,统计显示,大部分市场机会都出现在年报、中报行情披露期。而进入1月,年报逐渐开始披露,一些事件性投资机会越来越多,比如业绩超预期、事件驱动等。政策基础加上事件因素,我们对于未来的投资还比较乐观。  中国证券报:你的大逻辑里有几个因素值得注意,首先是欧债危机将如何发展,其次政策放松力度有多大,行情基础坚实不坚实?  赵袭:从2008年到2012年,全球金融危机已经进入第5个年头,如果说这是一部悬念迭出的连续剧,那也该演到后期了。从最新进展来看,新一轮意大利国债招标的收益率出现大幅下滑,说明市场对再出现危机的担忧有所缓解,资金重新进入。而欧洲逐渐开始进行一些救市行动,包括变相印钞等,由政治不统一引发危机进一步发酵的可能性不大。  而政策方面,我的看法是温和放松,指望2006年、2007年那样的行情也不现实,但是投资心态肯定从之前的谨慎转成稳健进取,哪怕2012年还是一轮震荡市,甚至从年头到年尾指数还是下跌,但是个股和板块肯定存在较大机会。现在指数是2200点,我们预计年内高点在2800点-2900点,指数上涨不到30%,个股翻倍的机会将非常多。所以对于谨慎的投资者而言,现在拿住周期股做一些高抛低吸,收益肯定不会差,而有些投资者也可以适当积极,寻找一些好股票享受一波吃饭行情。  中国证券报:你的意思是现在是底部区域,但2012年不可能一直涨到头?  赵袭:那当然了。2012年充其量算是复苏元年,危机告一段落,但恢复还需时日。金融危机发生之后,各国重拾凯恩斯的救市政策,通过大印钞票、扩大投资实现经济复苏,但现在欧美各国普遍面临财政赤字过高的问题,而发展中国家则是货币超发严重。要解决这一问题,欧美国家要么降低公共开支,要么征税,而发展中国家则必须持续回收货币,这些矛盾都不可能在短期内迅速完成,也制约着资本市场不会出现大规模行情。  中国证券报:你现在比较看好哪些行业?  政策温和恢复,周期类板块肯定有超额收益。其他方面,我比较看好海外产能向国内转移的版块,包括一些化工品中的一些品种,或者部分新材料板块。  服务业也是我比较看好的版块,随着消费增长,网购等行业实现较快发展,也拉动了一些相关行业的发展,比如物流。

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