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整体价格水平将较快回落

发布时间:2021-02-01 16:56:54 阅读: 来源:臭味剂厂家

整体价格水平将较快回落

对于下一步宏观经济走势,去年曾在金牛分析师评选中斩获颇多的申银万国和中信证券认为,在未来相当长的一段时间内,中国经济将呈现较高增长、较小波动、增长点更趋多元化的弱周期特征,经济增长风险或在明年。今年10月之后,随着翘尾因素的显著回落,整体价格将呈现较快回落趋势。  明年一二季度  政策放松概率较大  申万研究认为,国内和国际两大因素决定中国经济增长过去呈现的高增长、大波动的强周期特征开始弱化,未来或将呈现较高增长、较小波动、增长点更趋多元化的弱周期特征。  申万研究认为,投资者可关注未来增长、通胀和政策三方面的拐点。从增长拐点来看,今年四季度经济增长问题不大,但风险或在明年。一是金融危机对世界经济的影响可能在四季度体现,其对中国出口的影响可能在明年。二是就房地产投资来看,房地产投资大幅度回落的风险也集中在明年。如果出口和民间投资快速回落,政府投资将再次充当稳定增长的力量,可能的时间点在明年一二季度之间。从通胀拐点来看,基于对周期性因素、输入性通胀因素和转型性因素的分析,CPI涨幅要到明年4月份前后才能回落至4%左右。从政策拐点来看,年内政策放松的可能性不大。  鉴于地产调控和世界经济增速下滑的影响,明年一二季度经济增长率超预期下滑的概率较大,并且届时CPI涨幅也将回落到容忍范围以内,因此明年一二季度之间政策放松的概率较大。放松的方式将以定向放松为主,在资金方面,会先下调中小金融机构的存款准备金比率;在项目方面,会加大转型性投资开工和扶持力度。  未来价格将较快回落  中信证券认为,对于通胀,随着社会总需求的下滑,未来价格将较快回落。  首先,中秋、国庆之后,食品价格已经逐步呈现小幅回落的趋势,目前粮食生产基本稳定,生猪存栏快速恢复,预计未来食品价格的上涨压力显著降低,甚至将出现一定回落。其次,由于海外经济持续低迷,大宗商品价格稳中有降,输入性通胀压力下降,同时考虑到国内经济还在下滑过程中,非食品价格难以大幅上涨。10月份之后,随着翘尾因素的显著回落,整体价格将呈现较快回落趋势,10月份CPI预计约5.4%,四季度CPI将回落至4.8%左右,全年在5.5%左右,预计10月份PPI将同比上升5.8%左右,四季度PPI保持在5%左右。  对于投资,中信证券认为未来投资增速将继续回落,全年达到24%左右,基建、房地产和制造业投资均有下滑风险,与计划相比,铁路基建投资年内规模预计将减少1000亿元以上。此外,从价格指数来看,中游产品价格已经出现下滑,表明实体经济的放缓已经率先在中游行业体现出来,预计随着经济需求的进一步回落,制造业企业的投资积极性将进一步降低。

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